Von Mai bis Juli 2012 sind die Endfälligkeitsrenditen in den beobachteten Fonds weiter gefallen. Bis auf minimale Ausnahmen kamen die Renditen im Schnitt nochmal ein halbes Prozent oder 52 Basispunkte zurück, was sich sehr positiv in der Performance der Papiere auswirkte.
Der Spread der beobachteten Produkte liegt bei rund +3% gegenüber der deutschen Umlaufrendite. Damit hat sich der Spread um über ein halbes Prozent reduziert. Die Umlaufrendite selbst ist sogar leicht gestiegen - obwohl die Zinsen weiter gesenkt wurden ! Es scheint hier bei 1% eine untere Grenze zu geben.
Die höchsten Erträge gibt es weiterhin im Bereich der (europäischen) Hochzinsanleihen.
Die Frage wird sein, ob weitere Spreadeinengungen in den nächsten Monaten möglich sind. Die Zinsen für "sichere" Staatsanleihen werden wohl nicht viel weiter fallen - also kann nur eine Spread-Einengung zu weiteren Kursgewinnen führen. Vermutlich werden noch niedrigere Endfälligkeitsrenditen aber bald einen Käuferstreik auslösen. Das könnte das gesamte Segment belasten.
Insofern muss man vorsichtig sein - noch werden Risiken bezahlt, aber das kann bald vorbei sein.